2019中国宏观经济展望：制造业高级化转型启动，内外需扩张是关键｜申万宏源

报告摘要

2019年春季，申万宏源发布《中国宏观经济展望》报告，指出“制造业高级化”转型启动，内外需扩张是经济增长关键。当前经济面临中等收入陷阱、高杠杆、外需放缓三大特征，政策需同时追求可持续增长、结构性去杠杆、扩内需三大目标。报告揭示制造业高级化是技术进步和效率提升的源泉，有助于增量去杠杆和稳定就业。财政扩张方面，个税和增值税减税预计推动社零增速回升0.6个百分点至9.6%；中美经贸磋商进展使出口环境短期稳定，预计美元计价出口增长6.5%。地产基建存在“不可能三角”，货币政策稳健不搞大水漫灌。综合判断，2019年实际GDP增长6.4%。适合宏观经济学家、政策研究者、投资者、金融机构从业者、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 三大特征与三大目标
2. 第三次转型：制造业高级化
3. 扩大内需：财政扩张与消费
4. 中美经贸磋商与出口环境
5. 地产基建“不可能三角”
6. 经济增长与政策展望