3月通胀如期反弹，全年有惊无险——国盛证券2019年宏观点评

报告摘要

2019年3月中国CPI同比上涨2.3%（预期2.3%），PPI同比上涨0.4%（预期0.5%），均较前值回升，主因猪价、油价上涨及低基数。报告深入分析减税对物价的影响：减增值税对CPI影响不显著，但对PPI拖累约0.99个百分点。展望全年，通胀压力阶段性上升但难制约货币政策，预计CPI高点在2.5%-2.8%，年内难破3%；PPI二季度末可能跌入负区间。维持宽松判断，可能再降准2-3次，“降息”可期。适合投资者、宏观研究员、政策分析人士及财经媒体参考。

📋 核心要点(部分)

1. 3月CPI重回2%以上原因分析
2. 减税对物价的影响
3. CPI低需求弹性与减税效应
4. PPI减税拖累与国际价格
5. 环保因素
6. 全年通胀展望与货币政策