2019年社会服务行业投资策略报告｜国泰君安：蛰伏三重底，又是一年春

报告摘要

2019年初社会服务板块仅上涨22.22%，全行业涨幅倒数，但三重底（业绩底、政策底、估值底）已现，补涨机会显著。报告指出：2018年业绩增速连续下滑后，一季报或成全年底；酒店数据筑底，免税持续高增长；五一假期延长、国企改革等政策利好频出；板块基金持仓仅3.10%，估值处于历史低位，MSCI扩容带来增量资金。推荐首旅酒店、中国国旅、众信旅游等标的。适合关注A股消费板块的投资者、券商研究员、基金经理及旅游酒店行业从业者，把握估值修复与业绩拐点机会。

📋 核心要点(部分)

1. 社会服务板块2019涨幅较小
2. 业绩底已现
3. 负面政策影响减弱
4. 板块整体配置性价比佳