煤炭行业动力煤价格博弈研究：供给侧改革长期影响与价格底部抬升分析｜国泰君安2017

报告摘要

本报告基于国泰君安深度研究，从统计角度分析动力煤价格底部抬升的逻辑。核心发现：大秦线运量与秦港煤价显著正相关，供给侧改革叠加公路治超推动大秦线运量底部从80万吨提升至97万吨，对应秦港煤价月度均价底部500元。报告构建了北方七港下水煤与进口煤博弈模型，预测未来煤价难低于500元，并推荐中国神华、露天煤业、陕西煤业。适合煤炭行业分析师、投资者、能源政策研究者及大宗商品交易员，提供长期投资价值框架。

📋 核心要点(部分)

1. 2016年2月后大秦线运量和秦港煤价相关性提升
2. 大秦运量底部抬升带来动力煤价格底部抬升
3. 风险因素