证券行业2018年报综述｜市场疲弱业绩下滑，业务转型成效初显（万联证券）

报告摘要

2018年证券行业受市场疲弱影响，23家上市券商合计归母净利润838.27亿元，同比下滑37.90%，ROE仅4.46%。从业务结构看，自营收入占比下滑最多，经纪、投行、融资业务收入占比减少，而资管和其他业务收入占比提升。资本端保持稳定，但部分券商因重资产业务亏损导致净资产下滑。经纪业务佣金率企稳在万三以上，东方财富、中信证券等表现突出；投行业务集中度提升，华泰、中信建投等聚焦龙头；自营中固收占比高的券商业绩较好；资管主动管理提升，华安证券、东方证券等涨幅大；融资业务规模收缩但减值计提充分。投资建议：受益于科创板推进和金融供给侧改革，长期看好券商发展，关注龙头及特色中小券商。适合投资者、券商分析师、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 上市券商整体经营情况
2. 资本情况
3. 分业务经营情况（经纪/投行/自营/资管/融资）
4. 投资建议与风险因素