CRMW估值初探与投资操作实务｜华创证券2019年债券深度报告

报告摘要

自2018年10月CRMW重启以来已累计发行84支，市场关注度持续升温。本报告由华创证券资深分析师撰写，系统梳理了CRMW的政策法规、申购交易结算要点及估值方法。通过现金流折现模型模拟估值，并与创设价格、中债估值对比，揭示当前多数CRMW创设价格偏低、具备较高性价比的投资机会。报告还指出，投资者在参与CRMW时应将重点放在创设机构资质上，可进一步下沉标的券主体资质。适合债券投资者、基金公司、信用分析师、券商研究员、风控人员等专业人士参考，助力把握信用风险缓释工具的投资实务。

📋 核心要点(部分)

1. 一、基金公司成为CRMW的新晋投资者
2. （一）《指引》发布后公募基金可直接参与CRMW
3. （二）基金仅能备案为一般交易商
4. 二、CRMW申购
5. 交易
6. 结算过程中的关注要点