铝行业跟踪报告2019：铝业盈利拐点来临，电解铝板块投资机会分析｜中信证券

报告摘要

2019年4月中信证券发布铝行业跟踪报告，指出二季度消费旺季驱动补库需求，成本制约产能释放，铝价中枢有望上移，行业盈利拐点来临。核心亮点：1）3月PMI超预期回升至50.5%，房地产和基建回暖拉动铝消费；2）仅36%产能盈利，平均亏损340元/吨，新增产能集中于下半年；3）库存拐点出现，社会库存下降7万吨至160万吨，远低于去年同期；4）预计二季度铝价运行区间13800-14500元/吨，利润拐点显现。适合投资者、行业分析师、铝业公司高管及基金经理参考。

📋 核心要点(部分)

1. 电解铝需求边际改善迹象显现
2. 房地产回暖拉动消费边际改善
3. 消费刺激政策带动家电汽车消费
4. 特高压建设核准加速拉动电力领域铝消费