2019年银行业研究：四月底从绝对收益转向相对收益｜广发证券

报告摘要

2019年一季度银行板块累计上涨16.39%，在29个行业中排名末位，估值处于低位（PB 0.89倍）。进入4月，流动性边际收紧，风险偏好回落，预计估值修复阶段性结束，板块将回归基本面行情。18年16家银行PPOP同比增长9.3%，不良认定更充分，资产质量夯实。一季报业绩稳健增长可期，建议4月下旬开始增配大行（工商银行等）和细分龙头（招商银行等），博弈相对收益。适合银行投资者、金融分析师、机构投资者、研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 市场表现与估值
2. 基本面驱动因素
3. PPOP增速与资产质量
4. 投资建议与配置策略
5. 风险提示