2019年中国风电行业报告｜瑞银：匆忙安装期无赢家，金风科技被下调至卖出

报告摘要

瑞银最新报告指出，2019-2020年中国风电将迎抢装潮，预计新增并网超30GW（2018年仅21GW），但产业链上下游均难以受益。核心看点：1）整机制造商金风科技毛利率将从2017年25%骤降至2019/20E的15-17%，EBIT利润率仅2-4%，量增利薄；2）风电场运营商面临弃风率上升、补贴延迟、资产负债表恶化等压力，未来两年为“黑暗期”；3）瑞银下调金风科技至卖出评级，对运营商维持中性。数据详实，观点独立，适合关注风电板块的机构投资者、行业研究员、新能源战略规划人员及政策制定者参阅。

📋 核心要点(部分)

1. 行业展望：抢装潮来临
2. 整机制造商分析：金风科技利润承压
3. 运营商分析：两年黑暗期
4. 投资建议与评级调整
5. 盈利预测与目标价调整