2019年全球流动性分析框架报告｜西南证券宏观专题研究

报告摘要

全球流动性变化对经济金融体系影响日益加深，但衡量标准却莫衷一是。本报告从央行基础流动性、私营非金融部门信用、跨境流动性三个维度构建分析框架，重点解析新兴市场美元流动性的驱动因素。当前五大央行基础货币增速回落导致美债期限溢价下行，收益率曲线接近倒挂；随着美联储结束缩表，基础货币增速或将回升。短期来看，联储货币政策与风险偏好主导美元流入新兴市场，方式已从银行信贷转为美元债券；中长期则取决于经济增速差与大宗商品价格。报告数据详实、逻辑清晰，为宏观研究员、投资者、金融从业者提供系统性分析工具。

📋 核心要点(部分)

1. 研究全球流动性的意义
2. 央行基础流动性分析
3. 私营非金融部门信用
4. 跨境流动性
5. 当前全球流动性状况
6. 新兴市场美元流入驱动因素