银行股十年复盘：宽货币宽信用下的资产负债表修复与投资机会（2019）

报告摘要

2019年A/H银行股涨幅23%/13%，跑输沪深300和恒生国企指数。中金公司深度复盘2008-2019年银行股走势，构建银行股投资时钟，指出当前处于宽货币宽信用阶段，A股银行有75%概率获得绝对收益。报告聚焦资产负债表修复作为重估核心驱动力，分析中小银行扩张弹性下降、地方融资平台债务风险30万亿、不良净生成率见顶等关键变化，并推荐南京银行、平安银行、兴业银行、中国银行等标的。适合投资者、金融研究员、银行从业者、基金经理及行业分析师，提供量化回测与策略参考。

📋 核心要点(部分)

1. 复盘十年银行股
2. 更新银行股投资时钟
3. 本轮周期不同点
4. 资产负债表修复驱动
5. 盈利预测与估值
6. 风险提示