煤炭行业2019年热点聚焦：社融扩张带动板块预期改善-中信证券

报告摘要

2019年4月社融数据超预期扩张，M1与M2增速差领先煤价变动，煤炭板块估值处于历史5%分位以下，20%公司破净。历史数据显示流动性宽松将中期推升煤价，当前供需预期双向修正，煤价预期从下跌5-8%收窄至下跌3%以内，上市公司盈利稳定性增强。推荐陕西煤业、露天煤业、平煤股份等低估值标的。适合投资者、煤炭行业分析师、基金经理、周期股研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 投资逻辑
3. 投资策略
4. 风险因素
5. 流动性对煤价及板块超额收益的推升作用或于中期显现