2019年CPI上行超市板块配置机会分析｜中信证券消费行业专题

报告摘要

2019年3月CPI上涨2.3%，中信证券预计通胀中枢抬升至2.5%，猪价上涨是核心推动力，畜肉类CPI权重高达4.5%。历史经验显示，CPI温和上行对超市同店销售有显著正相关，猪肉及畜肉类占超市销售额5%-8%，若相关品类价格提升10%，静态测算收入提升约3%。家家悦同店每增长2%，利润提升10-12%。报告详细分析了CPI上行期间超市板块配置逻辑，重点推荐家家悦、永辉超市、红旗连锁，并提示猪肉价格上涨不及预期等风险。适合投资者、零售行业分析师、基金经理等关注CPI与消费板块联动的人群。

📋 核心要点(部分)

1. 3月CPI回升，预计Q2通胀中枢抬升
2. CPI上行期超市板块配置热情将上升
3. 实证显示CPI与超市同店销售正相关
4. 从中国超市特点静态测算提价影响
5. 涨价品类
6. 重点超市公司盈利预测