2018保险行业年报回顾与展望｜寿险结构优化、价值率创新高｜海通证券深度报告

报告摘要

2018年上市险企净利润同比仅增0.1%，受权益市场低迷拖累；但寿险产品结构持续改善，保障型需求旺盛驱动NBV Margin提升4.4-8.2ppt，平安、太保内含价值成长性领先。下半年NBV增速明显回升，资产端与负债端边际好转，2019年利润有望修复。本报告详析平安、国寿、太保、新华四家险企利润、内含价值、新业务价值及产险综合成本率变化，并给出优于大市评级。适合保险从业者、投资者、金融分析师及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点与利润分析
2. 内含价值成长性与稳定性
3. 寿险NBV与Margin变化
4. 产险保费及综合成本率
5. 投资建议与风险提示