2019全球烟草行业报告：iQOS与JUUL竞争分析｜瑞银UBS

报告摘要

瑞银2019年3月发布全球烟草行业深度报告，聚焦加热烟草与电子烟两大创新品类的竞争格局。报告指出，当前vaping产品（以JUUL为代表）并不构成iQOS增长的主要障碍：通过对20个市场的统计数据分析，未发现vaping渗透率与加热烟草接受度之间存在显著相关性。日本（无vaping、大量iQOS）与英国（大量vaping、无iQOS）的对比显示，两类产品吸引不同消费者。此外，JUUL等尼古丁盐类产品虽为vaping领域重大创新，但iQOS在转化烟民方面表现更优。若预测失误，PMI短期下行风险有限，而BAT在vaping市场最具增长潜力。适合烟草行业投资者、战略分析师、消费品牌研究员及关注电子烟政策的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 全球烟草竞争格局
2. iQOS与JUUL对比分析
3. vaping产品对加热烟草的影响
4. 各国市场案例研究
5. 投资风险与机会