2019中国消费行业专题报告：可选消费复苏，酒店免税化妆品投资机会｜财通证券

报告摘要

2019年4月财通证券发布消费行业专题报告，指出无需对消费悲观：尽管社零增速降至8.2%（2003年来最低），但中部省份及三线城市消费动力充足。报告深度分析酒店、免税、旅游、化妆品四大可选消费板块，认为酒店是经济复苏后最先回暖的子行业，免税最具穿越周期能力，国产化妆品受益于下线城市消费升级，2019年五一假期延长则为旅游注入强心剂。重点推荐中国国旅、锦江股份、首旅酒店、珀莱雅。适合投资者、消费行业研究员、基金经理、券商分析师、零售从业者阅读，获取专业投资策略与消费趋势洞察。

📋 核心要点(部分)

1. 我们的观点：这是属于消费的时代
2. 回望戊戌年：何谈悲观？没钱消费或者被压抑的需求
3. 可选消费“不可选”了？酒店
4. 旅游
5. 免税
6. 化妆品
7. “零”到“壹”的逻辑继续讲通
8. 这是属于消费的时代：社零回暖只是开始，有增有减开启消费新时代
9. 重点推荐