2019航空运输行业报告：从预期差看三大航投资机会｜B737MAX供给缺口分析

报告摘要

B737MAX停飞导致供给缺口，运价弹性或超预期。本报告深刻剖析市场对民航运价预期的谨慎现状，指出当前预期远未亢奋，而B737MAX事件将带来硬件层面供给收缩（96架停飞，占存量2.8%；年内引进或超120架），机队净增速可能不足6%，旺季运价向上弹性显著。三大航（国航、南航、东航）PE约13.8X，估值低位，业绩有明确上修空间。适合证券投资者、交通运输研究员、基金经理及航空从业者阅读，助力把握航空股预期差带来的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 航空股投资逻辑与预期差
2. 市场运价预期现状
3. B737MAX影响分析
4. 投资建议与标的
5. 风险提示