2018券商股年报综述：业绩触底利空出尽，政策转向释放红利-安信证券

报告摘要

2018年券商行业营收2663亿元，净利润666亿元，同比下降41%，业绩触底。市场低迷下佣金率回升至万分之3.8，股权质押风险暴露使资产减值同比增长57%。龙头集中趋势显著，前三大券商净利润占比升至35%，行业ROE降至3.6%，低于2012年低点。政策转向带来红利，金融供给侧改革推动券商业务升级。本报告深度剖析券商各业务板块、业绩触底原因及政策影响，推荐弹性标的如东方证券，长期标的如中信证券。适合券商从业人员、投资者、金融研究员、基金经理等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾（经纪投行、信用交易、股权融资、债券收益、资管）
2. 业绩触底分析
3. 政策转向与红利
4. 投资推荐