通信行业科技公司估值方法论｜海通证券2019年专题报告｜重资产轻资产SAAS估值案例

报告摘要

本报告由海通证券于2019年4月发布，系统梳理通信行业科技公司的估值方法论。核心内容涵盖：重资产型公司（亚马逊、中国移动）的P/S、EV/EBITDA、P/E估值法；轻资产型公司（思科）的PEG、PCF估值法；以及互联网特性SAAS企业（Twilio）的EV/Revenue及客户指标估值。报告结合亚马逊、中国移动、思科、Twilio四大案例，深入分析不同发展阶段适用的估值模型，并提供风险提示。适合投资者、券商分析师、通信行业研究员及企业财务人员参考，帮助理解科技公司估值逻辑与实战应用。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 通信行业重资产型公司估值：亚马逊&中国移动
2. 2. 轻资产型公司估值：思科案例
3. 3. 互联网特性的SAAS类企业估值：Twilio案例
4. 风险提示