保险行业2018年报综述：回归保障驱动价值率提升，投资环境改善可期｜中银国际

报告摘要

2018年上市险企归母净利润增速仅2.4%，权益市场低迷拖累投资收益；但寿险结构转型显著，聚焦个险与保障型产品，新业务价值率普遍提升（平安43.7%、太保43.7%、新华47.9%）。内含价值分化：平安增长21.5%、太保17.5%，而国寿仅8.3%。保费端，四家险企市占率升至49.8%，续期保费拉动总保费增长。2019年权益回暖、利率企稳，估值处历史底部（PEV 1.05倍），推荐中国平安、新华保险。适合保险从业者、机构投资者、金融分析师、行业研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 权益市场波动拖累业绩与价值表现
2. 负债端结构转型及新业务价值率提升
3. 权益市场低迷拖累投资收益
4. 投资建议
5. 风险提示