2019国信证券寿险行业深度报告：黄金有价，A股寿险龙头估值分析

报告摘要

A股寿险龙头估值极低，投资者对宏观经济预期保守？国信证券2019年深度报告《黄金有价》构建β和α分析模型，将寿险企业市值拆解为存量保单价值与增量保单价值，量化行业成长空间。报告指出，A股四大寿险企业P/EV处于0.72-1.50倍低位，投资者对存量保单利润预期悲观，甚至需将存量部分估值调至负数才能解释当前股价。通过对比友邦保险，揭示A股寿险被低估的核心原因——对宏观经济的极度保守。报告还提出2019年看好寿险表现，首推中国平安和新华保险，并提示利率下行、经济数据下滑等风险。适合投资者、金融分析师、券商研究员、保险从业者、基金经理阅读，把握寿险板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业投资策略
2. 主要结论
3. β和α分析模型
4. A股寿险企业分析（与宏观经济相关）
5. 投资建议
6. 风险提示