航空行业重大点评：737MAX空难影响深远，供给侧影响持续到2020｜招商证券

报告摘要

737MAX空难导致波音产能削减20%，中国民航局暂停适航认证，预计19-20年窄体机供给增量减少一半，运力增速从8.9%降至5.4%。供需增速差扩大至4-5%，客座率有望达85%以上，票价进入上行通道。叠加民航发展基金减半、油价汇率利好，三大航每家税前利润增10-15亿。报告回顾空难事件，量化供给侧硬性约束，并给出东方航空、中国国航、南方航空的强烈推荐评级。适合航空行业投资者、券商研究员、基金经理等专业读者。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 事件开端：737MAX遭遇两次空难
3. 供给侧影响分析
4. 供需增速测算
5. 投资建议与重点公司
6. 风险提示