2019国内外烟草行业发展史对比｜新型烟草打开未来成长空间｜申万宏源研究报告

报告摘要

我国实行烟草专卖制度，国家烟草专卖局领导行业，下设19家省中烟公司负责生产，省烟草专卖局负责销售。国外烟草行业自19世纪末卷烟机发明后，历经多轮整合形成寡头格局，近年龙头纷纷布局新型烟草。国内趋势包括：推新品促结构升级、卷烟品牌集中度提升、三产剥离聚焦主业、新型烟草打开成长空间。加热不燃烧电子烟更贴近真烟口感，若政策产能无大幅限制，未来成长空间大于烟油式。中烟国际拟上市，资本化进程开启。报告详细分析了行业概况、竞争格局、价值链、新型烟草前景及国内外证券化率比较。适合关注烟草行业政策、新型烟草投资机会的投资者、券商研究员及行业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 烟草行业概况
2. 烟草行业竞争格局
3. 烟草行业价值链分析
4. 新型烟草发展的前景展望
5. 国内外烟草证券化率比较