2019年电解铝行业深度报告：盈利水平或将提高｜广发证券

报告摘要

全球铝土矿产能释放1.02亿吨，氧化铝温和增长645万吨，电解铝产能天花板已定，消费增速达7%超过供给增速，2019年电解铝或现短缺，利润重心向电解铝倾斜，板块盈利水平有望提升。本报告从全产业链视角分析2019-2020年铝行业投资机会，涵盖供给端（铝土矿、氧化铝、电解铝）、需求端（建筑、电子电力、交通）及投资建议，重点推荐中国铝业、云铝股份、俄铝、中国宏桥。适合投资者、行业分析师、矿业从业者、金融研究员等关注铝价趋势与盈利拐点。

📋 核心要点(部分)

1. 一、电解铝盈利水平或将提高
2. 二、铝土矿供给问题将缓解及氧化铝产能温和增长
3. 三、消费稳定增长驱动盈利空间
4. 四、投资建议
5. 五、风险提示