J.P. Morgan 2019美国信贷市场展望：美联储鸽派、高等级策略与CDS研究

报告摘要

美联储3月会议意外转鸽，推动风险资产上涨，但美国国债收益率下降削弱了对高等级信用债的利好。本报告深入分析高等级信用策略，认为增长支撑减弱、企业盈利下行及杠杆担忧将导致利差年内走阔。短期技术面利好：一季度债券总供给同比下降超5%，净供给下降约35%；2月高等级债券基金流入177亿美元，为一年来最强。然而海外需求近期放缓，出现获利了结。报告建议从风险和回报角度，短期BBB债券相对A级长期债更具吸引力，并将航空板块上调至增持。信用衍生品方面，CDX.IG和iTraxx指数完成滚动，新系列32利差略低于公允价值。适合固定收益投资者、信贷策略师、投资经理及对冲基金等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 高等级信用策略
2. 美联储政策影响
3. 债券供需分析
4. 信用衍生品市场
5. CDX指数滚动
6. 行业评级调整（航空升级）