2019年铜二季报｜南华期货：春季躁动，等待牛市

报告摘要

2019年一季度铜价先跌后涨，1月初沪铜跌至46210元/吨、伦铜跌至5725美元/吨，随后因社融反弹、中美贸易缓和及库存下降而反弹，但3月需求不及预期再度走弱。二季度展望：经济下行压力大，建筑、汽车、空调消费疲软，铜价短期仍有下跌空间，但美联储转鸽开启货币宽松，中国降准降息后铜价将进入下跌中后期，叠加铜矿供给受阻、废铜进口受限、冶炼厂检修等利多因素，库存低位为上行创造条件。预计二季度伦铜运行区间6200-7000美元/吨，沪铜47500-53500元/吨。操作上建议短期逢高空单，中期可卖出48000看跌期权或逢低介入多单。适合期货投资者、大宗商品交易员、铜产业链从业者及宏观分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 2019年一季度铜价回顾
2. 2019年二季度全球宏观经济展望
3. 2019年二季度铜供给端展望
4. 2019年二季度铜需求展望
5. 库存仍有下降空间
6. 中期存调整压力长期处上升通道
7. 2019年二季度铜价展望以及操作策略