2019年宏观大类季报：低利率预期下的波动率触点和资产配置策略

报告摘要

市场普遍预期风险来临，但资产负债表衰退中的经济体政策逆周期调节仍有效。本报告由华泰期货研究院宏观策略组出品，深入分析美国经济库存周期顶点与中国经济回落中段的结构性差异，提出低利率预期下等待波动率触点的核心观点。报告覆盖利率、货币、权益、商品四大类资产配置建议：维持利率增配、美元增配、人民币中性；减配美股与商品，维持A股中性。一季度回顾显示风险偏好回升但动能放缓，二季度需关注外部风险释放与增量资金流入。适合宏观策略投资者、基金经理、研究员及资产配置从业者参考，助您把握周期末梢的波动率审判。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观摘要
2. 宏观策略
3. 利率展望
4. 货币展望
5. 权益展望
6. 商品展望
7. 风险点