石油化工行业深度报告：PTA产业格局与投资机会分析｜东方证券2019

报告摘要

本报告由东方证券发布，深入分析PTA行业在2019年进入大牛市的逻辑。核心观点：受益于PX跌价，PTA价差扩大至1500元/吨，单吨盈利约600元，高景气有望持续1年以上。供给端新增产能有限，下游聚酯稳步扩产，行业开工率预计提升至82%。但远期格局不容乐观，PTA作为大宗品难以长期维持高利润，龙头持续扩张将挤压外售企业空间。报告推荐桐昆股份、恒逸石化、恒力股份等弹性标的，并提示油价波动、新产能投放等风险。适合石化行业投资者、研究员、基金经理等专业读者把握周期机会。

📋 核心要点(部分)

1. PTA行业正进入大牛市
2. PTA价差展望
3. 远期格局不容乐观
4. 投资建议与投资标的
5. 风险提示