中信证券债市启明：工业数据被高估疑云解析｜2019

报告摘要

债券市场大幅调整，经济企稳预期与货币宽松预期落空，但工业数据本身可能被高估？中信证券最新研报指出，规模以上企业统计口径变动导致幸存者偏差，2019年1-2月统计范围收缩17%，11个细分行业（占工业利润约35%）存在高估嫌疑。本报告深入剖析抓大放小的统计指标如何干扰数据，测算高估程度，并给出投资策略——维持10年期国债收益率3.0%~3.4%区间判断。适合债券投资者、宏观经济研究员、金融机构分析师及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 抓大放小的统计指标
2. 企业规模变迁如何影响统计指标？
3. 高估的程度如何？
4. 如何应对指标受干扰的情形？