2019复合调料行业深度报告：颐海国际从海底捞附庸到中高端火锅底料龙头

报告摘要

复合调料行业处于导入期，1000亿规模、15%复合增长，火锅料子行业最先受益。颐海国际作为中高端火锅底料绝对龙头，持海底捞品牌完成蜕变，近六年收入/净利润复合增速53%/94%，18年收入27亿、净利润5.2亿，ROE/ROIC达30%/35%。渠道、品牌、研发、管理四大优势构建壁垒，线下经销商1500家，线上渠道增速快，海底捞开店加速及第三方业务下沉带来巨大空间。适合投资者、行业分析师、餐饮从业者、食品企业高管等关注复合调味料赛道的专业人士。

📋 核心要点(部分)

1. 中高端火锅底料绝对龙头蜕变之路
2. 超低渗透率+懒人经济趋势下复合调料行业爆发
3. 渠道+品牌+研发+管理四大优势
4. 海底捞开店加速与第三方业务空间
5. 新产能释放与模块化降本
6. 19年重点：辣椒酱推广+合伙人机制+海外小火锅