2019纺织服装行业时尚半月谈(4月上期)：地产政策边际放松，家纺估值修复分析-招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，聚焦2019年4月纺织服装行业最新动态。核心观点：地产政策边际放松将率先驱动家纺板块估值修复，领先业绩改善18-24个月。报告详细梳理了2008年以来三次地产周期中家纺板块表现，指出当前估值处于历史低位（10-12X），政策底有望催化估值回升。同时覆盖行业运行数据：1-2月服装社零增速1.8%受高基数影响，出口同比下降12.2%，龙头品牌库存可控。投资建议关注开润股份、比音勒芬、森马服饰、地素时尚等基本面扎实个股及探路者、美邦服饰等反转机会。适合投资者、券商研究员、服装企业战略及家纺从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 地产政策与家纺估值关系分析
2. 行业运行情况（内销与出口）
3. 原材料价格走势
4. 投资建议与个股推荐