2019年PX价差收窄PTA及涤纶盈利扩张分析｜国泰君安行业报告

报告摘要

2019年4月，国泰君安发布行业报告指出，恒力炼化项目投产后PX价差快速收窄1500元/吨至3100元/吨，下游PTA及涤纶长丝价差扩张，产业链利润重新分配。二季度PTA供需好转，预计4-5月去库存25万吨，PTA价差有望回升至1000元/吨以上，显著优于一季度及去年同期。全年PTA供需紧平衡，行业开工率82%，利润维持较好水平。报告维持行业增持评级，推荐桐昆股份、恒逸石化等标的，并量化PTA涨价对龙头业绩的影响。适合证券分析师、石化行业投资者、聚酯产业链从业者及关注能源化工的机构投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. PX价差下跌及PTA-涤纶价差展望
2. 盈利预测与投资建议
3. 风险提示