2019年4月中国宏观经济月报｜经济开局平稳，政策相机抉择｜招银国际

报告摘要

2019年一季度中国经济开局平稳，GDP增速超预期，逆周期政策效果显现。报告亮点：1）工业生产回暖，1-2月工业增加值累计同比6.5%；2）消费持续反弹，3月社零当月同比8.7%，连续4个月回升；3）社融超预期反弹，3月末M2同比8.6%、社融同比10.7%，信用收缩缓解；4）CPI与PPI分化在即，猪肉价格上涨或推升CPI年内突破3%；5）财政支出增速加快，一季度一般公共预算支出同比15%，减税降费效果逐步释放。适合宏观经济分析师、投资经理、政策研究者、金融从业者、企业高管等深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 海外宏观：全球增长动力减弱，企稳迹象初步显现
2. 实体经济：一季度经济增长超预期（消费、投资、贸易、物价）
3. 货币金融：关注政策的