量化研究新思维（十六）｜防御性因子择时｜海通证券2019金融工程专题报告

报告摘要

本报告基于海通证券量化团队对2019年《Journal of Portfolio Management》因子投资特刊的深度解读，精选10篇前沿论文，涵盖因子动量、防御性因子择时、多因子组合等核心议题。报告揭示了‘买入近期表现好的因子，卖出差的因子’可获超额收益的因子动量现象，并探讨如何通过市场信号预判因子风险实现防御性择时。同时对比了Bottom-Up与Top-Down多因子组合的优劣，以及因子投资中的实施成本与约束放松策略。适合量化研究员、因子投资从业者、金融工程学者及资产管理者，帮助理解因子投资的最新国际实践与本土化应用思路。

📋 核心要点(部分)

1. 无处不在的因子动量
2. 诸神之战：因子组合与另类加权策略
3. 防御性因子择时
4. 因子投资的特征
5. 多因子组合的理论与实践
6. 多因子Smart Beta投资中的权衡
7. 实施更重要
8. 因子投资：从概念到实现
9. 基于岭回归的对冲基金复制策略
10. 因子和目标驱动型的DB型养老金计划