2019有色金属行业报告｜Q2配置工业金属铜，Q3加配贵金属黄金｜东兴证券

报告摘要

本报告由东兴证券于2019年4月发布，前瞻性提出有色金属行业Q2-Q3配置策略：Q2主配工业金属铜，Q3转向贵金属黄金。核心逻辑在于：Q2北半球工业旺季叠加政府逆周期政策，铜供需矛盾凸显——供给端集中检修影响超8万吨产量，需求端被动补库驱动刚性扩张，铜价有望触及7000美元；Q3全球经济下行压力释放，避险溢价回归，黄金资产迎来估值修复。报告还分析了铜板块估值上修空间及黄金股避险属性，并给出具体投资建议（紫金矿业、山东黄金等）。适合投资者、行业研究员、基金经理把握周期轮动机会。

📋 核心要点(部分)

1. 投资摘要
2. 工业金属铜供需分析
3. 贵金属黄金避险逻辑
4. 估值对比及投资建议
5. 风险提示