2019年4月经济数据点评：地产高位基建走平，二季度不必过于悲观｜东北证券债券研究报告

报告摘要

2019年4月经济数据全面回落：固定资产投资累计同比6.1%（前值6.3%），社零单月同比7.2%（前值8.7%），工业增加值单月同比5.4%（前值8.5%）。报告深度剖析三大核心矛盾：制造业盈利疲敝、价格下行导致投资持续走低；假日因素扰动消费但汽车地产后期有望回升；增值税赶工透支生产，外需疲敝制约工业反弹。债市方面，二季度经济仍有回暖趋势，但中美贸易战风险不可忽视，预计5-6月数据好转，收益率维持N型走势。适合债券投资者、宏观经济研究员、基金经理及金融机构从业者，用于把握短期经济节奏与债市投资策略。

📋 核心要点(部分)

1. 事件
2. 盈利疲敝价格下行制造业下行之路未尽
3. 假日因素拉低消费汽车地产带动回升
4. 3月透支4月回落外需疲敝生产承压
5. 债市策略