J.P.摩根2019美股信贷市场展望与策略｜高等级债券、CDS研究、利差分析

报告摘要

2019年4月，摩根大通发布最新美股信贷市场展望，指出尽管美股创历史新高，但高等级债券利差却逆势走阔数bp，反映市场对非美经济疲软的担忧。报告深入分析了利差压缩不均（BB-BBB与BBB-A关系收紧幅度低于预期）、10s30s收益率曲线陡峭、1Q19资金流入强劲但未完全对冲4Q18流出等关键现象。同时，LQD等主要信用ETF两周内持续失血，ETF表现弱于净值。策略上，报告推荐买入CDX.IG junior mezzanine保护并卖出senior保护对冲大跌，以及利用CDX期权落后指数的机会卖出虚值看跌期权增加carry。此外，将勘探与生产板块从低配上调至中性。适合债券基金经理、信贷分析师、机构投资者、固定收益交易员及对冲基金专业人士把握市场转折信号。

📋 核心要点(部分)

1. 市场背景与利差变动
2. 资金流与ETF表现
3. 行业板块推荐（勘探与生产上调至中性）
4. 信用衍生品策略（CDX IG交易与期权套利）