钢铁行业2018年报及2019一季报总结：盈利回归，景气扩散｜长江证券深度报告

报告摘要

2018年地产高周转驱动钢铁需求高位，上市钢企收入增长13%，吨钢毛利创2003年以来新高至735元，ROE达15%。但2018Q4起盈利承压，2019Q1扣非净利同比下滑45%。细分领域景气接力：钢管企业业绩同比增141%，国产矿企业增376%。报告深入分析增收不增利过渡期，判断扁平化周期下2季度盈利有望环比改善，并推荐类成长特钢及油气管道配置。适合钢铁行业投资者、分析师、基金经理，提供关键数据与投资逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：景气的见证
2. 需求平稳盈利行至历史高位
3. 细分领域景气接力
4. 增收不增利过渡期
5. 扁平化周期与2季度展望
6. 投资建议与风险提示