建筑央企2018年年报及一季报汇总分析｜营收稳健增长｜资产负债结构优化｜天风证券

报告摘要

2018年建筑央企整体营收同比增长15.66%，新签订单总额达8.37万亿，在宏观经济下行压力下凸显经营稳定性。本报告由天风证券发布，深入剖析8家建筑央企年报及一季报，核心发现：1）新签订单增速普遍放缓至10%，但预计后续受益于基建政策边际改善；2）PPP表外收入占比持续提升，严监管下增幅有限；3）期间费用率上升拖累净利率小幅下降；4）资产负债率降至76.84%，通过债转股、资产证券化优化结构。适合建筑行业投资者、券商分析师、企业高管及金融从业者参考，把握央企估值低位投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 央企新签订单增速普遍降低，订单增速计划趋于保守
2. 大部分央企营收稳步提升，PPP表外收入占比持续上升
3. 期间费用率增加，净利率小幅下降
4. 资产负债率稳步下降，付现比上升议价能力有所弱化
5. 投资建议