保险行业一季报回顾与展望｜2019年利润高增速可持续｜海通证券深度报告

报告摘要

2019年一季度，上市险企净利润合计同比大增70%，年化总投资收益率达5.2%（同比+1.1ppt），权益投资回暖驱动盈利高增长。平安、国寿NBV margin大幅提升，首年期交保费多数正增长；产险保费合计同比+15%，非车险成主要增长点。负债端与资产端边际改善，保险股估值仍低，维持“优于大市”评级。本报告从净利润、保费结构、投资收益率等维度深度剖析，适合保险分析师、投资经理、金融研究员、保险公司管理层及关注蓝筹股的投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 净利润分析（权益投资回暖驱动）
2. 保费收入与结构（首年期交与NBV）
3. 产险业务（非车险高增速）
4. 投资收益率（年化与综合）
5. 行业展望与估值