A股19Q1与18Q4财报分析：风险释放、盈利能力回落与边际改善预期｜东方证券

报告摘要

本报告基于东方证券对A股2019年一季度及2018年四季度财报的深度分析，揭示盈利能力的回落趋势与边际改善信号。核心发现：全部A股（剔除金融两油）19Q1营收增速10.22%，净利润增速3.78%，销售净利率连续两季回落；中小企业板净利润增速-8.29%，ROE同比下滑；创业板风险释放，后续值得关注；TMT成为边际改善最大因素，金融地产占比接近60%。报告详细拆解了毛利率、费用、公允价值变动等关键指标，并覆盖上证50、沪深300、中证500等指数表现，以及通信、传媒、银行、地产等行业的边际变化。适合证券分析师、投资经理、研究员、金融从业者及对A股基本面感兴趣的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 全部A股盈利能力回落
2. 中小企业板盈利能力回落
3. 创业板风险释放
4. 主要指数情况
5. 大类板块及行业（TMT边际改善、金融地产、周期、制造）