医药生物行业18年年报及19年一季报回顾：业绩探底、内部分化明显｜招商证券

报告摘要

2018年及2019年一季度医药生物行业整体业绩探底，内部分化显著。收入端18A增速21%，19Q1回落至17%；利润端受商誉减值、药品采购政策及研发费用加大影响，扣非增速降至8%和2%。生物药板块在疫苗、血制品驱动下领跑，19Q1收入利润增速达35%。化药、中药、医疗器械等板块表现各异，龙头恒瑞医药、片仔癀等强势。本报告详细回顾各子板块业绩变化，为医药行业投资者、分析师及企业管理者提供深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 医药板块整体业绩回顾
2. 收入端与利润端分析
3. 各子板块边际变化（化药原料药、化药制剂、中药、生物药、医疗器械、医药流通、医疗服务）
4. 龙头个股表现