2019年盘活财政存量资金研究｜财政大口袋摸底｜广发证券

报告摘要

历经年初较快的财政支出节奏，市场对未来财政可持续性存疑。本报告深入解析财政存款沉淀资金规模及盘活路径，首次提出“财政大口袋”概念，区分预算使用资金与历史沉淀资金，并厘清大小财政口袋逻辑关系。通过国库运行机制分析，匡算2014年可盘活沉淀资金3.5万亿（含财政专户1.1万亿），2018年可盘活2.4万亿（含专户0.6万亿）。报告还探讨了地方专项债扩容与财政存量资金减薄的三角关系。适合宏观经济研究者、财政政策分析师、投资者、政府官员及金融从业者，为理解中国财税体系变化提供关键线索。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 一、什么是财政大口袋？
3. 二、大小口袋逻辑关系
4. 三、如何观察财政大口袋？
5. 四、存量资金盘活规模测算
6. 五、结论与展望