家电行业2019年一季度业绩回顾及展望｜厨电景气改善，白电盈利提升

报告摘要

本报告由中信证券发布，深入分析2019年一季度家电行业各板块业绩及未来趋势。数据显示，厨电率先筑底，收入增速环比提升4个百分点，利润增速环比提升14个百分点，预计改善周期持续一年以上；白电受原材料和汇兑红利推动，利润环比改善49个百分点；小家电增速领先但利润受个别公司拖累；照明、黑电景气度仍待回升。报告还详细梳理了地产竣工改善、外资配置偏好等核心驱动因素，并给出三条投资主线。适合家电行业投资者、企业战略管理者、券商研究员、金融从业者及关注消费趋势的研究人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 白电：需求尚在筑底但外部因素兑现
3. 厨电：一季度环比改善景气底部已过
4. 小家电：龙头稳健汇兑利好
5. 照明：份额优先持续费用投入
6. 黑电：收入环比改善盈利承压
7. 风险因素
8. 投资策略