宏观与大类资产配置评论：从宏观面寻找资本市场锚｜西南证券2019

报告摘要

本报告从宏观视角出发，构建资本市场锚定框架，解决当前股市债市多变性缺乏单边趋势的难题。核心观点：4月调整后市场已反应政策调整与经济弱平稳预期，继续调整空间有限；股市估值隐含未来半年工业企业盈利与Q1持平，债市利率已反应逆周期回撤，预计债市有阶段性上涨机会。报告通过宏观经济指标与资本市场指标的经验关系，量化宏观预期中枢，为投资者提供择机参考。适合宏观策略研究员、基金经理、固收及权益投资者、投资顾问。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 基本面难以解释近期资本市场变化
3. 从宏观角度寻找市场锚
4. 当前市场估值隐含的预期
5. 风险提示