结构性去杠杆与货币政策：兼顾信贷增速、经济增长和物价｜中信证券债市启明系列2019

报告摘要

2019年一季度宏观杠杆率回升后，重提结构性去杠杆，货币政策在稳健偏松基调上左右摆动。报告深入分析央行一季度货币政策执行报告，揭示流动性净投放缩小、资金利率中枢上移但仍低位、信贷量增价稳结构优化。核心观点：货币政策以信贷为锚，兼顾物价水平，逆周期调节下10年期国债利率将在3.2%~3.6%区间震荡。适合关注债市走势、宏观经济政策的投资者、分析师及金融机构从业者，获取对货币政策方向与债市策略的深度解读。

📋 核心要点(部分)

1. 一季度货币政策回摆
2. 流动性仍合理充裕
3. 信贷投放量增价稳结构优化
4. 结构性去杠杆与政策定力
5. 外部环境变化与关注
6. 债市策略展望