瑞银全球信用视角：关税是否会终结信贷周期？｜2019年美国信用市场展望

报告摘要

2019年5月瑞银发布全球宏观策略报告，深度分析关税升级对美国信用市场的潜在冲击。当前信用利差仅反映10-15%的关税升级风险，若全面加征关税将导致GDP下降75-100bp，ISM接近51，高收益利差扩至700bp。报告指出高收益能源债脆弱（信用恶化、资产贬值、期限临近），而投资级仍为首选资产。核心亮点：1）短期US HY目标从375bp上调至435bp；2）IG优于HY，fallen angel风险有限；3）LL资产因低beta和可比收益率更具防御性。适合信用市场投资人、宏观策略师、固定收益基金经理及风险管理者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 全球宏观策略观点
2. 关税与信贷周期关系
3. 美国IG和HY展望
4. 能源和LL板块风险
5. 投资组合建议