传媒行业2018年年报及2019年一季报综述｜增长企稳信心筑底，分化加剧龙头显优势｜东吴证券

报告摘要

报告显示，2018年传媒行业整体收入增速底部企稳，18Q4/19Q1同比增长0%/2%，Q1环比改善。游戏板块收入同比增长14%/17%，三七互娱等龙头表现亮眼；出版行业分红提升，每股股利增长明显；广电盈利承压，等待5G落地；影视持续下滑，供给侧改革加速。报告深度剖析各子行业分化趋势，指出优质龙头企业具备更强竞争力，如完美世界、吉比特等净利润高增长。适合券商研究员、投资经理、传媒行业从业者及关注文娱市场的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 整体：收入增速底部企稳
2. 游戏：产品向精品集中，优势向龙头集中
3. 出版分红整体提升，广电盈利仍然承压
4. 监管趋严竞争加剧，影视延续下滑趋势
5. 宏观经济环境影响，营销增长承压