J.P. Morgan 2019年Q1北美家庭与个人护理行业预览｜投资评级与趋势分析

报告摘要

2019年第一季度，北美家庭与个人护理（HPC）行业在定价和销量驱动下实现加速增长，成本通胀压力缓解，盈利持续改善。本报告覆盖10家HPC公司，指出行业估值较标普500溢价约25%，与历史均值持平，超预期业绩或推动股价上行。核心推荐：宝洁（PG）和雅诗兰黛（EL）因高端美妆在亚洲的强劲势头获超配评级；金佰利（KMB）估值具吸引力但Q1或为全年最弱季度。看空高露洁（CL）因营销投入侵蚀利润，以及高乐氏（CLX）因尼尔森数据疲软。科蒂（Coty）因供需失衡和基本面疲弱被列为做空标的。适合投资者、证券分析师、基金经理及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2019年Q1预览
2. 销售增长趋势
3. 盈利改善
4. 估值溢价
5. 个股推荐（宝洁、雅诗兰黛等）
6. 风险提示（高露洁、高乐氏）