白酒行业2018年报及2019一季报业绩综述｜消费升级驱动均价上涨，龙头集中趋势明显

报告摘要

本报告由平安证券发布，深度分析白酒行业2018年年报及2019年一季报业绩。核心发现：消费升级和高端产品提价推动行业均价加速上涨，2018年26家白酒公司营收同比增长24.8%，均价上涨22%；高端品牌茅台、五粮液、国窖1573营收增速高达30%。2019年一季度延续快速增长，但竞争加剧，销售费用率上升1个百分点，份额加速向龙头集中。估值和机构持仓回升，锁定贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等龙头仍是最好策略。适合投资者、券商分析师、白酒行业从业者、基金经理、消费行业研究员阅读，帮助把握白酒行业成长机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 消费升级推动行业快速增长
2. 1Q19保持了快速增长竞争或在加剧
3. 行业加速向龙头集中
4. 估值和机构持仓均回升
5. 锁定龙头分享成长
6. 风险提示